Аналитики предупредили, когда поддержка рубля может иссякнуть и курс снова поползет вверх.
14 апреля курс доллара на рынке «Форекс» опускался ниже 75 рублей. Около полудня его стоимость достигала 74,7 рубля. Для сравнения: в марте доллар стоил более 80 рублей, а в середине месяца вырастал до пика в 86 рублей.
ЦБ РФ 14 апреля снизил официальный курс доллара до 76,25 рубля - на таком уровне валюта США в последний раз держалась несколько дней в феврале-2026.
Спросили экспертов, почему доллар заметно подешевел в апреле и будет ли он еще дешевле.
Эксперты указывают, что снижение курса вызвано комбинацией факторов.
Финансовый аналитик и макростратег Гаянэ Замалеева объясняет, что главный и ключевой драйвер - это нефть.
«На фоне перекрытия Ормузского пролива и конфликта на Ближнем Востоке рынок закладывает риск физического дефицита поставок, и это уже отражается не только в котировках Brent, но и в цене Urals, которая поднимается выше 100 долларов за баррель, чего не было очень давно. Для России это означает заметное улучшение внешнеторгового баланса. Валютной выручки становится больше и часть ее быстрее попадает на внутренний рынок», - рассуждает эксперт.
Дополнительно усиливает движение календарный фактор : апрель - это один из пиковых месяцев по налоговым выплатам, включая НДПИ и налог на прибыль. Экспортеры в этот период активнее конвертируют валюту в рубли, и при текущих ценах на нефть этот эффект становится сильнее обычного.
«Есть и менее очевидный момент. Сейчас рынок получает валютную выручку с лагом по более высоким ценам на нефть, сформированным ранее. При этом импорт не успевает расти с той же скоростью. Возникает временный дисбаланс, когда предложение валюты опережает спрос», - обращает внимание Замалеева.
Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ также здесь играет свою роль. Высокая реальная ставка сдерживает кредитование и импорт и поддерживает интерес к рублевым инструментам. Это снижает давление на валютный рынок со стороны бизнеса и населения.
Нельзя не отметить и глобальный фон. Индекс доллара DXY продолжает показывать умеренное ослабление.
«Первые недели войны против Ирана доллар укреплялся, но начиная с апреля перешел к снижению, которое, впрочем, не превышает пока нескольких процентов», - отмечает Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «РЕГИОН».
За последние две недели доллар просел на мировых рынках на 2%, а рубль вырос к нему на 7%, уточняет Андрей Мелащенко, главный экономист «Ренессанс Капитал».
По мнению Гаянэ Замалеевой, это не основной фактор снижения стоимости доллара, но он усиливает локальное движение, снижая поддержку доллара на внешнем контуре и косвенно влияя на рубль.
Дополнительно доллар испытывает давление из-за роста инфляции в США, ослабления рынка труда и ожиданий скорого завершения конфликта с Ираном, добавляет Вайсберг.
Продолжит ли доллар дешеветь
Аналитики ожидают, что текущее укрепление рубля окажется временным, а к осени курс доллара вновь получит фундаментальную поддержку.
«В краткосрочной перспективе рубль может еще немного укрепиться, но это скорее временный эффект, - подчеркивает Замалеева. - При завершении налогового периода и снижении геополитической премии рубль в сырьевых активах способен быстро вернуться к более слабым уровням».
Вайсберг отмечает, что вероятность дальнейшего укрепления рубля невысока, так как пара уперлась в исторически устойчивый диапазон 2020-2021 годов, а основная валютная выручка от текущих цен на нефть придет на рынок лишь через один-два месяца. Кроме того, у Минфина остается возможность отменить мораторий на зеркалирование операций по бюджетному правилу и начать покупки валюты в ФНБ.
Мелащенко ожидает, что при сохранении статус-кво второй квартал 2026 года будет благоприятным для рубля: «Мы видим курс в среднем ниже 80 рублей».
Однако уже со второго полугодия, рассуждает экономист, баланс сил изменится: «Возобновятся операции по бюджетному правилу, существенно снизятся локальные инвестиции из ФНБ, а значит, что Банк России станет крупным нетто-покупателем валюты, снизив поддержку рублю».
Аналитик «Цифра брокер» Александр Дудников отмечает, что как такового сильного ослабления или укрепления доллара по отношению к рублю пока не происходит.
«Валютные курсы, в принципе, меняются в границах широких диапазонов, например, 74-87 рублей за один доллар США или 10,8-12 рублей за китайский юань, - отмечает он. - Эти диапазоны сохраняются в течение последнего года, хотя сейчас баланс рисков складывается в пользу крепкого рубля, который может проверить на прочность нижние границы диапазонов».
Чтобы курс доллара США вернулся к 85 рублям или выше, по словам Дудникова, необходимо, чтобы на рынке возникли дефицит предложения валюты или превышение спроса на валюту над предложением, чего пока не наблюдается.
