В пятницу, 6 июня, состоится четвертое в этом году заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение об уровне ключевой ставки. С 28 октября 2024 года ставка находится на уровне 21% годовых. На предыдущем заседании, состоявшемся 25 апреля, Регулятор оставил ставку без изменений.
Большинство экспертов полагает, что Банк России на предстоящем заседании вновь сохранит ключевую ставку на текущем уровне - 21% годовых, но все уверены в смягчении сигнала регулятора.
Дмитрий Куликов, директор группы суверенных и региональных рейтингов, АКРА: «На мой взгляд, варианты с первым понижением ставки в июне и в июле примерно равновероятны. Я бы ожидал первого шага в июне, но многое зависит от новостного фона и экономических данных, которые появятся на протяжении недели перед заседанием.
В целом, понятно, что режим работы экономики уже изменился - это видно в цифрах по ВВП и деловой активности, инфляции, рынку труда, кредитованию. Ключевая ставка внесла свою лепту в охлаждение экономики. Если цикл смягчения начнется на ближайших заседаниях, я бы ожидал, что изменения ставки будут относительно равномерно распределены по времени, а величина шагов составит 1 п.п. Если внешняя конъюнктура сильно не изменится, можем увидеть три-четыре понижающих ключевую ставку шага до конца этого года.
Я бы ожидал, что в мае-июне инфляция составит 9,5-9,8% г/г, что соответствует 0,3-0,4 п.п. роста цен в месяц».
Антон Табах, главный экономист, ЭКСПЕРТ РА: «Пока базовый прогноз - неизменная ставка, но смягчение риторики до сигнала о снижении ставки в июле. Но есть ощутимая вероятность снижения ставки до 20 процентов - если Банк России видит большее охлаждение экономики, требующее резких движений. Аргумент за стабильность - высокие и даже растущие инфляционные ожидания». Валерий
Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН: «Я ожидаю сохранения ключевой ставкина уровне 21% и смягчения сигнала, с возможностью снижения ставки на опорном заседании в июле».
Михаил Васильев, главный аналитик, Совкомбанк: «Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 6 июня снова сохранит ключевую ставку 21% и смягчит риторику и сигнал. В целом ситуация развивается в рамках базового сценария ЦБ - текущая инфляция снижается, однако требуется время, чтобы убедиться в устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
Мы полагаем, что годовая инфляция прошла свой пик в марте на уровне 10,3% и теперь будет снижаться до 5,6% к концу года. Мы ожидаем, что вслед за замедлением инфляции продолжат снижаться ставки по депозитам и доходности облигаций. Поэтому сейчас разумно фиксировать текущие высокие ставки на длительный срок.
Мы полагаем, что цикл смягчения монетарной политики может начаться на заседании 25 июля со снижения ключевой ставки на 100-200 б.п. до 19-20%. К концу года мы ожидаем снижения ключевой ставки до 14%.
Геополитический фактор и состояние мировой экономики остаются основными факторами неопределенности для прогноза. Падение нефти и сырья создают риски более слабого рубля и более высокой инфляции. В то же время прогресс в геополитике может привести к более крепкому курсу рубля, более быстрому замедлению инфляции и более быстрому снижению ключевой ставки».
Павел Бирюков, экономист по России, Газпромбанк: «К предстоящему в июне заседанию ЦБ в экономике отмечаются многочисленные дезинфляционные изменения: замедление инфляции, ожидаемое сокращение фискального импульса, сжатие розничного кредитования. Однако наряду с этим внимание регулятора обращено и на факторы риска: инфляционные ожидания растут второй месяц подряд, экспортные цены на нефть снижаются 4-й месяц, а безработица вновь сокращается.
В условиях сохраняющегося перегрева экономики мы ожидаем, что на заседании в следующую пятницу (6 июня) ЦБ оставит ключевую ставку без изменений (21%). При этом мы считаем равновероятным как сохранение нейтрального сигнала, так и его смягчение».
Ованес Оганисян, директор аналитического департамента, «Цифра брокер»: «Мы думаем, что Банк России снизит ставку до 19%. Инфляция снижается опережающими темпами, и явно просматриваются признаки замедления экономики, снизился рост кредитования.
Согласно опросам, инфляционные ожидания у людей с депозитами растут. Также растут инфляционные ожидания у бизнеса. Но и в том, и в другом случае результаты опросов могут иметь искажения, потому что менеджеры компаний, отвечающие на вопросы, обычно состоятельные люди, им хочется побольше заработать на своих личных депозитах».
