Эксперты единогласно полагают, что Банк России на предстоящем заседании вновь сохранит ключевую ставку на текущем уровне - 21% годовых.
Антон Табах, главный экономист, ЭКСПЕРТ РА: «Практически все сигналы - включая комментарии руководителей регулятора - указывают на паузу и сохранение слегка смягченного в феврале сигнала.Вероятность повышения сохраняется, но сама вероятность все ниже и ниже. Даже временное укрепление рубля уже положительный фактор для снижения инфляции. Мы ожидаем смягчения сигнала в апреле и первых шагов по смягчению ДКП не раньше июля».
Дмитрий Куликов, директор группы суверенных и региональных рейтингов, АКРА: «На мой взгляд, сохранение ключевой ставки на ближайшем заседании наиболее вероятно.Оперативные данные по банковскому кредитованию говорят о том, что процентная политика и макропруденциальные меры имеют ощутимый эффект, на рынке труда мы тоже видим следы происходящей трансмиссии. Я думаю, что кредитование 2025 года имеет все шансы вписаться в цифры среднесрочного прогноза Банка России, что, при отсутствии крупных форс-мажоров управляемо охладит спрос. При этом, на мой взгляд, баланс рисков все равно остается значимо проинфляционным, причем в любом из геополитических сценариев, поэтому и сигнал, вероятно, останется относительно жестким, допускающим теоретическое повышение ставки на следующих заседаниях.В 2025 году я бы ожидал инфляцию декабрь к декабрю ближе к 6%. Такой сценарий потребует, чтобы хотя бы полгода не было значимых форс-мажоров, а ожидания относительно траектории процентных ставок были реалистично высокими».
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН: «Я ожидаю сохранения ключевой ставки на уровне 21% и смягчения сигнала о траектории ставки: регулятор может исключить возможность дальнейшего повышения ключевой ставки. В основном, ситуация в экономике развивается в рамках базового прогноза регулятора, инфляция движется в ожидаемом им диапазоне».
Михаил Васильев, главный аналитик, Совкомбанк: «Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 21 марта снова сохранит ключевую ставку 21%. Учитывая признаки замедления инфляции и снижения инфляционных ожиданий, мы полагаем, что ЦБ смягчит риторику и смягчит сигнал с жесткого до нейтрального.В базовом сценарии мы считаем, что цикл повышения ключевой ставки завершен и в ближайшие кварталы начнется цикл снижения ключевой ставки. Мы полагаем, что Банк России снизит ключевую ставку на заседании 6 июня на 200 б.п. до 19%. К концу года мы ожидаем снижения ключевой ставки до 14%.Мы ожидаем, что инфляция в ближайшие месяцы продолжит замедляться и к концу года снизится до 6,3%. Вслед за замедлением инфляции ожидаем снижения ставок по депозитам и снижения доходностей облигаций».
Наталия Пырьева, аналитик, «Цифра брокер»: «Мы полагаем, что Банк России сохранит ставку на заседании в марте на уровне 21%, поскольку начало года характеризуется множеством сезонных факторов, которые не могут достоверно охарактеризовать положение экономики. По нашим оценкам, Банк России будет ждать более репрезентативных показателей, которые будут выходить весной, прежде чем изменит ставку в ту или иную сторону.
С одной стороны, говорить о развороте инфляции в сторону снижения пока преждевременно, однако давление в январе-феврале во многом было обосновано значительным ростом зарплат в декабре (на 23,9% год к году). Это, вероятно, было связано с массовыми выплатами годовых премий в преддверии повышения налогов в 2025 году. И все же масштабные расходы бюджета в январе-феврале при падающей стоимости нефти вызывают настороженность.
С другой стороны, мартовские показатели по индексу потребительских цен свидетельствуют в пользу постепенного охлаждения инфляционного давления, при этом укрепление рубля в все еще как будто не учтено, хотя эффект быть должен, вероятно, он будет проявляться позднее. Полагаем, что и расходы бюджета весной также снизятся, что выступит дезинфляционным фактором. Вместе с тем, продолжается нормализация в сегменте кредитования, что также является позитивным трендом с точки зрения сохранения ставки на предстоящем заседании».
Павел Бирюков, экономист по России, Газпромбанк: «Мы ожидаем, что на заседании ЦБ РФ 21 марта будет принято решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне (21%) и дан умеренно жесткий сигнал. К заседанию ЦБ в марте базовые макроиндикаторы улучшились: ослабло ценовое давление, снизились инфляционные ожидания и кредитный импульс, а на рынке труда появились первые признаки разворота. При этом существенную часть данных изменений сформировали укрепление рубля и прочие факторы, а фундаментальная причина перегрева экономики - повышенный внутренний спрос - поддерживается высокими темпами роста доходов. Нашим оценкам высоких шансов формирования проинфляционных рисков в будущем в целом соответствует сдержанный тон вербальных интервенций ЦБ с прошедшего заседания».
